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股票影响-泰晶转债价格大幅波动始于6月25日-重庆梁平新闻

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伊朗油轮发生爆炸

在可轉債市場大幅擴容背景下,基金公司等機構投資者積極布局相關投資機會。除了發行可轉債主題基金,可轉債指數基金也在沉寂5年之後有望重現江湖。近期,多家基金公司申報了可轉債指數基金。有基金公司人士表示,當前可轉債市場的廣度和深度不斷加強,可轉債配置價值日益顯著,也點燃了機構布局的熱情。

有機構分析提出,歷史數據顯示,牛市中可轉債指數的漲幅並不亞於寬基指數,而在熊市中跌幅卻相對較小,這與轉債自身的資產特性有關,這種具有期權屬性的資產,向下有債底托估值,因此熊市的跌幅相對有限;而權益市場上漲時,只要沒有觸及轉債的強制贖回,其漲幅基本可以與股票相近。

轉債價格大幅波動背後,是正股股價的相應波動。6月25日至7月1日,泰晶科技股價連續5個交易日漲停。7月2日當天,泰晶科技開盤后股價直接漲停,但此後不久股價即大幅下跌,最終收盤跌8.61%。

今年以來,股票市場經歷了年初的大幅上漲,到二季度快速調整。與之對應,一季度股票市場轉暖,轉債跟隨權益市場大幅上漲。但二季度以來,受到國際局勢等因素影響,轉債小幅回調。有統計顯示,截至6月21日,今年中證轉債指數上漲了13.45%。同期上證綜指上漲20.37%,滬深300指數上漲27.35%,創業板指上漲21.85%,Wind全A指數上漲25.61%。

7月2日早盤,泰晶轉債價格大幅走高,盤中價格一度漲至209.9元,創下該轉債上市以來最高點。此後,其價格快速下滑,截至收盤,該轉債價格較前一天大幅下跌54.08元,跌幅達到28.16%。而此前5個交易日,泰晶轉債曾累計漲幅達到84%。

轉債是股債結合的品種,因此,股市和債市的相對強弱會影響到轉債市場的走勢和風格。分析人士提出,對於債券型基金等投資者來說,轉債是其間接參与股市、博取超額回報的重要途徑。除此以外,轉債還擁有質押回購融資功能,從而成為收益的放大器。相對正股來說,轉債採取T+0交易,且無漲跌停板,相比股票更加靈活,其流動性也在債券中首屈一指。

近日,泰晶轉債出現的「過山車」行情,引發各方關注。

姜超表示,下半年需「穩中求進」。權益市場經歷5月初的急跌後進入震蕩期,目前經濟下行壓力仍存、中美貿易摩擦反覆,轉債短期以穩為主,關注價格低、估值低的「雙低」標的。但下半年經濟、融資有望企穩,減稅作用下企業盈利或提前見底,股市估值回調至低位,轉債中期求進,保持樂觀。

個券價格的大幅波動,將如何影響轉債市場?今年以來頗受各方看好的可轉債,其未來投資機會如何?

東北證券分析師劉辰涵認為,當前轉債市場估值(轉股溢價率、到期收益率)處於低位,轉債具備一定的配置價值,建議投資者積極關注。當前轉債市場主要受權益市場影響,最後結果還有待觀察。在具體標的上建議投資者關注食品飲料、銀行和通信行業的相關轉債個券。

上述價格對比可以看出,泰晶轉債價格走勢與正股股價波動基本一致。這也正是可轉債的一個基本特點。可轉債是可轉換公司債券的簡稱,是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業債券。有分析人士表示,可轉債本身屬於債券,因附帶轉股權利,走勢受正股影響很大,被視為攻守兼備的投資品種。

機構看好轉債機會毫無疑問,轉債行情的核心仍在股票市場。從近期各機構分析看,主流觀點基本看好當前A股市場。

對於債券型基金等投資者來說,轉債是其間接參与股市、博取超額回報的重要途徑。除此以外,轉債還擁有質押回購融資功能,從而成為收益的放大器。相對正股來說,轉債採取T+0交易,且無漲跌停板,相比股票更加靈活,其流動性也在債券中首屈一指。

轉債價格隨正股股價波動泰晶轉債價格大幅波動始於6月25日,此後5個交易日價格一路上漲,直至7月2日盤中最高達到209.9元,較之前100元左右的價格最高翻了一倍。

值得注意的是,從2018年以來,可轉債市場進入規模不斷擴容階段。目前已上市的轉債共有178隻,金額為4000億元左右,另有幾千億元的轉債正在或等待發行。

海通證券首席宏觀分析師姜超認為,整體上來說,經歷二季度的調整后,目前轉債估值已經處於低位,轉股溢價率和純債溢價率均低於歷史均值和2017年9月以來的均值水平。因此轉債市場已經逐漸恢復性價比,加上中美貿易摩擦出現緩和,市場風險偏好有望回升,轉債行情向好。

市場人士表示,由於不受漲跌幅限制,泰晶轉債價格在短時間內受正股股價影響出現大幅波動,並由此帶動其他部分轉債價格波動,這依然屬於個案現象。從整體來看,可轉債市場快速擴容,股票市場未來大概率向好,使可轉債的配置機會越來越受到市場關注。特別是經歷二季度的調整后,目前轉債估值已經處於低位,轉股溢價率和純債溢價率均低於歷史均值。因此,轉債市場已經逐漸恢復性價比,未來行情有望向好。

估值方面,除創業板外,目前Wind全A指數、滬深300指數等估值均處於歷史中位數以下,意味着目前股市估值依然不高。有分析人士稱,從國內各資產的估值比較來看,目前10年期國債利率為3.3%左右、相當於30倍估值;貨幣基金收益率2.3%、相當於44倍估值;而一線城市房產的租金回報率為1.6%、相當於62倍估值。單純從估值水平來看,目前中國各類資產當中權益資產的性價比依然較高。

興業證券固收團隊表示,2019年是轉債市場歷史級別的規模擴張之年,擴容后的可轉債市場相比權益市場仍是小眾品種,但可以滿足不同投資者的需求,例如快進快出的交易博弈、分享正股上漲的正股思維、偏長期持有的純債思路。對於固定收益投資者來說,轉債已經具備大類資產特性。

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